闻泰出售、华勤并购手机代工巨头们各自“寻路”
岁末年初，ODM代工行业龙头们动作不断。
1月初，华勤技术宣布其全资子公司成功收购豪成智能科技75%的股份，此举旨在加速其在机器人业务领域的布局。时间再往前推，2024年年底，闻泰科技一次性出售旗下9家ODM业务公司，以集中资源聚焦于半导体业务的发展。
、龙旗科技及作为全球智能手机ODM（原始设计制造商）领域的三巨头，共同占据了全球智能手机ODM市场超过75%的份额。
市场研究机构Counterpoint的数据显示，2024年上半年，全球智能手机市场整体出货量同比增长7%，其中外包设计的智能手机出货量也呈现出增长态势，ODM/IDH出货量在2024年上半年同比增长6%。
第三方机构Counterpoint分析指出，在这场竞争中，表现突出，上半年出货量同比增长50%。相比之下，的智能手机出货量虽有所下降，但其可穿戴设备、电脑和服务器的订单需求却大幅飙升，而也因中国主要手机品牌厂商出货量减少而出现下滑。
ODM厂商通常被理解为“贴牌”或“外包”企业，它们依据智能硬件品牌厂商的产品概念、规格及功能等需求，为品牌厂商提供产品研发、设计及生产等一系列服务。以闻泰科技为例，其凭借“操刀”销量破亿台的现象级产品红米手机一战成名，借势迅速崛起，此后便拥有了苹果、华为、联想、魅族等众多知名手机品牌客户。
除了闻泰科技，三星、小米、华为、联想、荣耀、OPPO、vivo等厂商的背后还站着华勤技术与。2023年，华勤技术涵盖智能手机的智能终端业务营收突破300亿元，闻泰科技的整机代工业务营收更是超过400亿元，龙旗科技的智能手机业务营收占比则高达八成。
然而，ODM手机代工业务本身面临着上下游供应链的双向挤压，属于人力资本密集、毛利率偏低的“辛苦生意”。2024年前三季度，华勤技术的总营收虽超过700亿元，但归母净利润规模仅为20亿元；龙旗科技营收约350亿元，净利润不足5亿元；闻泰科技营收超500亿元，归母净利润仅为4.15亿元。
2024年前三季度手机代工巨头业绩对比 （马云飞制图）
因此，在当前行业形势下，ODM代工巨头们正加速探寻新的发展路径。一方面，他们通过收并购的方式积极拓展新客户群体，力求实现产业链上下游的垂直整合与扩张；另一方面，也有企业选择出售ODM业务，将业务布局向消费电子领域之外拓展，以寻求更广阔的发展空间和新的利润增长点。
华勤技术近日宣布，其全资子公司已与深圳豪成智能科技有限公司（下称“豪成智能科技”）签署《股权转让协议》，将持有豪成智能科技75%的股份。随着工商变更的完成，豪成科技正式成为华勤技术的控股子公司。不过，华勤技术并未公开披露此次交易的具体金额。
豪成智能科技成立不足两年，主要专注于家庭清洁和陪护类领域的技术创新。华勤技术在官方公告中表示，此次收购将加速公司在业务领域的布局。
华勤技术成立于2005年，由中兴手机研究所的“元老级”员工邱文生创立，蕞初以手机方案设计业务（IDH）崭露头角，之后转型为原始设计制造商（下称“ODM制造商”）。2023年8月，华勤技术成功登陆上交所主板。根据Counterpoint的数据，2023年，华勤技术和龙旗科技在智能手机ODM市场的占有率分别为27.9%和27.3%，闻泰科技则以20.6%的市占率位列第三。
值得注意的是，在此次收购豪成智能科技之前，华勤技术刚于2024年12月中旬宣布完成对易路达企业控股有限公司（下称“易路达控股”）80%股份的收购，交易价格为28.5亿港元（约合26.7亿元人民币）。
易路达控股成立于2011年3月，是一家专业的电声产品制造商，其产品线包括高保真耳机、多媒体及通信耳机、蓝牙耳机、电容麦克风、受话器、超薄喇叭等电声产品。2023年，易路达控股实现营业收入45.49亿港元，净利润为5.45亿港元。截至2023年12月31日，易路达控股的资产总额为30.06亿港元，资产净额为17.2亿港元。根据业绩承诺，此次收购的易路达控股未来三年累计盈利数将不低于7.5亿港元。
华勤技术以107%溢价率收购易路达控股，看重或许并非是该公司的短期盈利能力。当时，有市场人士剖析指出，易路达控股的全资子公司InB Electronics Limited正是Beats耳机的代工供应商之一。此番收购，或许是华勤技术谋求跻身“果链”的重要一步。
这一推测并非空穴来风。早在2024年11月，当投资者询问公司是否有意进入供应链时，华勤技术在投资者平台上明确回应，易路达控股与北美某特定大客户保持着长期稳定的合作关系，此次并购将使华勤技术得以顺利融入该北美大客户的供应链体系，将有助于公司进一步拓展产品品类，继续深化全球化布局。
除了收购易路达控股，2024年7月，春秋电子曾公告，拟向上海摩勤智能技术有限公司（下称“上海摩勤”）转让控股子公司南昌科技有限公司（下称“南昌春秋”）65%的股权，交易金额为3.475亿元，而上海摩勤正是华勤技术100%持股的子公司。
南昌春秋成立于2020年9月，主要从事笔记本电脑及新能源汽车塑胶及金属机构件加工制造，可为客户提供从开发到制造全制程能力。对于收购南昌春秋，华勤技术曾给出的解释为，此次收购将进一步加强公司笔电业务的零部件研发和整机研发能力，“未来，随着AI PC的渗透率提升，AI PC新的产品特征对于金属、轻薄、散热材料及设计均会有更高的要求，此次整合会进一步增强华勤整体AI PC的核心优势”。
值得一提的是，在两天前披露的投资者关系活动记录表中，华勤技术管理层称，预计2024年公司营业收入将超千亿规模，笔电业务和数据中心业务均会保持较高速增长，其中数据业务作为公司高速成长的新业务板块，2024年前三季度的收入同比增长达到130%，展望全年，公司的数据业务收入有望实现超过翻倍的增长，预计收入体量将达到200亿。
相比于华勤技术的不断收购，闻泰科技则选择挥刀“砍掉”ODM业务（产品集成业务）。
2024年12月30日，闻泰科技发布公告称，已与立讯有限公司（Luxshare Limited）签订了《出售意向协议》，计划将公司及旗下控股子公司所持有的与产品集成业务紧密相关的9家目标公司的股权及经营资产，转让给立讯有限或其指定的受让方。
值得一提的是，立讯有限正是“果链巨头”立讯精密的控股股东。闻泰科技成立于2006年，蕞初以手机方案设计业务（IDH）崭露头角，2008年后转型为ODM制造商，之后通过资产重组于2016年登陆深交所，成为A股头部家上市的ODM制造商。
然而，目前闻泰科技业绩深受产品集成业务拖累。2024年上半年，闻泰科技归母净利润同比骤降88.78%至1.4亿元，扣非净利润更是亏损1.3亿元，同比下降110.92%，上年同期为11.76亿元。
这是近五年来闻泰科技首次在半年报中出现扣非净利润为负的尴尬局面。其中，作为公司传统主力板块的产品集成业务，虽然收入同比增长26.68%至261.2亿元，但净利润却大幅亏损8.5亿元。截至目前，产品集成业务仍是闻泰科技收入占比蕞大的业务，但自2022年起，这一业务进入了亏损状态，这也是闻泰科技近年来业绩整体承压的关键所在。
2022年和2023年，产品集成业务的净亏损分别为4.47亿元和15.69亿元。2024年上半年，尽管这一业务收入同比增长26.68%，达到261.2亿元，但净利润却大幅亏损8.5亿元。
对于出售产品集成业务的缘由，闻泰科技方面解释称，本次交易完成后，公司将集中资源专注于业务，巩固并提升在全球功率行业头部梯队的优势地位，进一步优化资源配置，提升运营效率，增强持续盈利能力及风险抵御能力。
从时间线年，闻泰科技就将目光投向了ODM产业链更上游的半导体领域。同年10月，一场“蛇吞象”式的跨境并购行动悄然拉开序幕。彼时净资产尚不足40亿元的闻泰科技，筹划收购估值高达超300亿元的欧洲芯片巨头Nexperia Holding B.V（安世集团），这项收购交易的对价超过250亿元，堪称近年来A股市场半导体领域蕞大的一宗收购案。
这起并购直接改善了闻泰科技的业绩。财报显示，2018年，闻泰科技营业总收入为173.35亿元，归母净利润仅为0.61亿元，而根据并表首年的2019年财报，闻泰科技实现营业收入415.78亿元，同比增长139.85%；净利润12.54亿元，同比增长1954.37%。
当下全面“押宝”半导体业务，闻泰科技又有多少胜算呢？或许还需时间来检验。不过，值得一提的是，2024年上半年，闻泰科技半导体业务实现营业收入70.4亿元，同比下降7.9%；实现净利润10.8亿元，同比下降22.4%。
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